本报告介绍:2021年，精煤量价齐涨，混煤价格有升有降，Q1精煤混煤提价带动业绩，预计Q2精煤价格有望进一步上涨，伴随着生产能力的不断提高，新矿试运营迫在眉睫投资要点:维持盈利预测和目标价，上调评级1年营收97.3亿元，净利润11.7亿元，22Q1营收28.7亿，归母净利润4.8亿其表现符合预期维持22/23年EPS 1.05/1.17元，预测24年EPS 1.30元，维持目标价13.30元，上调评级2021年，精煤量价齐升，混煤价格有升有降2021年自产精煤产销量为4.48/440万吨，销售均价为1659元/吨得益于公司现货销售模式，精煤销售价格大幅提高，自产混煤产销量5.93/587万吨，销售均价221元/吨成本方面，自产煤每吨成本为529元/吨，主要是材料成本，安全成本和员工工资增加Q1精煤混煤提价带动业绩，预计Q2精煤价格有望进一步上涨2022Q1自产精煤产销量为1.04/110万吨，销售均价为1876元/吨今年以来，六盘水1/3焦煤车板价格不断上涨，截至4月27日，价格为3450元/吨，比Q1均价高出2791元混煤方面，受益于贵州动力煤指导价上调，公司Q1混煤价格为286元/吨，有助于业绩增长伴随着生产能力的不断提高，新矿试运营迫在眉睫1)受益于技改扩能，公司目前产能为2100万吨/年(+500万吨/年)，2)蚂蚁西1井(120万吨/年)和Faer二矿西井(90万吨/年)计划22年下半年进入联合试运行，3)公司计划到十四五末，煤炭产能达到2520万吨/年风险提示:宏观经济不及预期，煤价跌幅超过预期
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