4月29日晚间，中天科技发布2021年年报和2022年一季报报告显示，2021年，营收461.63亿元，同比增长9.70%，归母净利润1.72亿元，主要系100%计提高端通信风险资产减值准备扣除所得税后，2021年归母净利润减少29.73亿元，按可比口径净利润为31.45亿元相关业务清理后，今年一季度净利润10.16亿元，同比增长105.69%
作为多元化的企业集团，中天科技专注于在绿色能源，通信网络等领域为客户创造价值旗下拥有光通信及网络，新能源，电网，海洋四大产业从2021年年报可以看出，中天科技大幅压缩了商品贸易业务规模，增加了核心制造业务的收入四大行业均实现两位数增长，可谓你追我赶，表现的很漂亮
其中，光通信业务收入74.76亿元，同比增长23.05%，海洋业务收入94.19亿元，同比增长101.82%，新能源业务收入20.88亿元，同比增长38.67%，电网业务收入111.6亿元，同比增长11.57%。
主营业务稳步发展，中天科技的价值得到了资本市场的关注和认可2021年，中天科技市值增长74.16%，给了股东丰厚的回报
光通信服务引人注目。2021年，公司实现收入4663亿元，归母净利润72亿元(-943%同比)。2021年公司实现营收4663亿元，其中海洋业务和新能源业务增长较快，光纤光缆业务受价格下行影响出现小幅负增长。2021年，公司海洋业务收入919亿元，同比增长1082%，毛利率同比下降25个百分点至355%。国家能源局数据显示，2021年，我国海上风电装机容量新增19GW，同比增长超过161%；同时，公司积极布局海外市场。2021年在加拿大，越南，菲律宾，印度尼西亚，卡塔尔，阿联酋等地查获订单20余笔，合计约6亿美元。近期海上风电需求不断释放，海南，山东相继发布了“十四五”期间海上风电规划。海上风电需求的蓬勃发展和叠加海缆产品的结构升级，有望有力支撑中天科技等海缆龙头的营收和毛利率。此外，截至2021年12月底，公司海洋系列业务仍有约70亿元在执行订单，这将进一步支撑公司2022年的业绩。预计他们将继续受益于光伏和储能行业的高度繁荣。2021年新能源业务实现收入20.88亿元，同比增长38.67%，毛利率增长66pct至113%，主要是下游订单放量，规模效应显现。展望未来，①光伏方面，公司订单资源丰富，资源撬动光伏技术总承包业务滚动发展。“十四五”期间，如如东光伏资源，已授权中天科技开发。②储能方面，公司储能业务产业链整合率高，原材料自给率超过90%；是储能系统出货的龙头公司之一，产品广泛应用于发电侧，电网侧和用户侧。光缆行业供需关系有所改善，相关业务触底反弹。预计后续光纤光缆企业盈利能力将有小幅增长。2021年，受益于国内电网投资的稳定增长，公司输变电业务实现收入116亿元，同比增长157%，毛利率基本保持稳定，约为179%。投资建议:公司高端通信业务减值损失风险完全释放，2022年轻装上阵；2022Q1公司收入和业绩快速增长，主要是由于海洋和新能源业务快速增长，光纤光缆毛利率有所提升。长期来看，公司海洋和新能源业务进入景气通道，传统业务已经触底，公司基本面拐点已经到来。预计2022年至2024年净利润分别为39.13亿元，494亿元和687亿元，约为4月29日PE的13倍，12倍和8.7倍。风险:海上风电平价并网进度不及预期，海缆行业竞争加剧，储能和光伏成本低于预期，导致装机量不及预期，政策变化，疫情超预期，原材料价格大幅上涨。。
光通信业务作为中天科技的初创业务，2021年表现可圈可点从业务来看，中天科技的主要产品光缆参与了三大运营商的集中采购，招标排名大幅提升和支线配件产品，ODN等系列产品集配总量均居行业第一，提升品牌影响力和行业地位，在中国移动的700M天线项目和中国电信的分天线项目中，都成功中标，取得了不错的成绩上述成绩也为2022年的表现奠定了基础
从产品来看，中天科技自主研发的G.654.E光缆产品具有损耗低，有效面积大的特点，可用于大容量长距离骨干线路现在已经进入量产阶段2021年，中天科技中标CCCC g . 654 . e光缆招标项目，成为其主流供应商这是继中国电信2017年上海—金华—河源—广州干线集采后，自研G.654.E光缆的又一重大项目
针对5G网络大规模建设带来的漏缆等产品需求，中天科技研发了4448天线，广角漏缆2.0技术方案，5G—R漏缆等一批先进产品448天线通过了运营商的严格检验，成为主流供应商广角漏缆2.0技术方案通过了铁塔的客户测试，基于专利技术与客户建立了战略合作关系，获得了重要的市场地位5G—R漏缆获得行业首个测试报告，开始推进产业布局电缆泄漏技术已在沪苏通公铁两用大桥5G覆盖工程，京张高铁5G电缆泄漏覆盖工程等重大工程中得到应用
海外发展也值得一提作为光通信领域最早的走出企业之一的中天科技，在印度，巴西，印度尼西亚，摩洛哥，土耳其，德国运营着6家海外工厂，设立了54个海外代表处和10个海外营销中心，为全球60多家通信运营商提供优质解决方案2021年，中天科技打入以严谨著称的英国电信子公司Openreach开展的全光宽带和以太网项目，拿下了微束光缆等一系列产品的批量订单在此基础上，它将继续拓展新产品
最近几年来，伴随着4G向5G时代的切换，光通信行业经历了周期性的低迷和反弹，开始了新一轮的上升周期在这个过程中，中天科技的光通信业务始终能够保持稳健的发展步伐一方面，其产品竞争力强，品类丰富，能有效应对市场波动，另一方面，中天科技不断拓展海外市场，做大增量蛋糕，拓宽后续发展空间
双轨行稳致远。2022Q1公司实现收入99。2021年，公司对高端通信业务100%风险资产计提减值准备319亿元，最终实现净利润72亿元(-同比943%)。看具体业务板块，海上风电需求旺盛，公司海上电缆和海洋工程协同。行业需求繁荣将推动2021年海运业务快速增长；毛利率略有下降，主要是部分业务外包。同时，中天科技近期与海丰装备公司金风科技，李海风电合作建造海工船，预计海工业务的技术水平和收单能力将显著增强。据中天科技新能源产业负责人测算，东滩光伏项目的发展可带动该地区电气设备，电缆材料，光伏材料，储能系统，咨询设计，工程总承包等服务产品的产业发展，总额超过230亿元。通信储能方面，公司可提供备用电源，多次中标电信，移动，联通，铁塔的储能磷酸铁锂电池。此外，公司的锂电池产品也用于新能源汽车。2021年，受价格下行影响，公司光纤光缆业务实现收入776亿元，同比下降24%，毛利率下降54%至247%。目前，光纤光缆行业已进入需求适度增长，供给明确的良性发展阶段。中天科技是光纤光缆行业的龙头企业。公司2021年运营商招标中，中标份额和价格均有大幅增长，有望支撑2022年光通信业务的业绩。输电等传统主业有望保持稳定增长。中天科技是电线电缆行业的龙头企业之一，其特种电线电缆占据最高的市场份额。
在光通信行业，中天科技以棒，纤，缆一体化的产业布局在业内享有盛誉同时，中天科技持续发展电缆，海底电缆，储能等产品线，取得丰硕成果中天科技2021年在明确发力，双碳跑道，海洋，新能源，电网等能源网络业务均包含其中
如果说光通信业务是中天科技的重要基础盘，目标是稳·伴随着通信基础设施的建设，持续稳定增长，然后双碳商业，尤其是海洋产业和新能源产业，受益于国家大战略催生的长跑赛道和巨大市场空间，承担Rdquo重任在肩。投资关键事件:公司发布2021年年报和2022年一季报。2021Q4，公司实现收入966亿元(-20.08%同比)，亏损16亿元。点评:海洋和新能源业务快速增长，资产减值风险完全释放。2022Q1公司收入和业绩持续高速增长，主要得益于海洋和新能源业务的贡献。利润增速远高于收入增速，主要是毛利率低的贸易业务减少。展望未来，海洋业务和新能源有望继续保持高增长，光缆业务已经触底，电力传输有望稳步增长。据不完全统计，2021年至今海上风电招标规模接近17GW。新能源业务方面，下游订单繁重，相关业务逐渐扭亏为盈。储能方面，公司有丰富的项目经验；据公司公布的不完全统计，中天科技已参与电力储能系统相关项目约400MWh。光纤光缆产业链集成度高，光棒可实现100%自给自足。展望未来，电力电缆行业需求基本稳定，预计UHV电力电缆需求将保持6%左右的增速。未来公司电线电缆业务将继续受益于中国高电压建设，有望保持稳定增长。我们已经调整了我们的利润预测。
年报显示，在过去的2021年，中天科技一直在双碳在赛道上取得引人注目的成绩尤其是海洋业务，截至2021年12月底，中天科技在执行订单约70亿元其中，菲律宾国家电力公司230kV海底电缆总承包项目是该公司在菲律宾的首个230kV高压总承包业绩，卡塔尔中压海底光电复合电缆项目，总长超过230km，是公司迄今为止签署的海外油气行业最大的海缆供应项目，进一步巩固了公司作为国际油气行业主流海缆供应商的地位，中天还积极布局欧洲海上风电市场，2021年实施了德国Tennet的两个总承包项目
光通信业务也有很大的增长空间4G向5G时代过渡后，市场需求黄色不符合两年后，光纤行业迎来了新一轮的上升周期据咨询机构CRU预测，2022年中国光缆需求将达到2.61亿芯公里，同比增长6.5%到2025年，光纤光缆需求将达到顶峰，达到2.83亿芯公里
中天科技在年报中透露了2022年的发展规划光通信业务方面，巩固基础设施，承载网，无线网，物联网四大产品集群，推动产业链发展，加快少模多芯光纤，400G光模块等高端产品研发，实现产品升级和产业升级双碳业务方面，以国家战略长远目标为导向，各条战线齐头并进，推进海外业务本土化，加强市场竞争力
在众多运营商集采中名列前茅，甚至获得第一名，证明了中天科技光纤光缆产品的突出实力，以及在未来市场上行周期中取得更好表现的能力从光通信到双碳中天科技在2021年交出了一份优秀的答卷，今年一季度的业绩已经开了个好头有望书写全年辉煌篇章
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