电动化趋势不变，新能源汽车全球繁荣持续短期疫情，政策等不确定因素逐步消除，乐观预计下半年需求将出现反弹电池，隔膜等环节竞争格局更好，新技术推动产业链升级，保持行业强于市场评级
支持评级的关键点
新能源汽车:2022年全球景气度有望延续:受政策，供给，成本等因素共振刺激，全球新能源汽车市场蓬勃发展，2021年销量将大幅增长2022年上半年，受疫情和俄乌冲突影响，短期消费需求不确定性增加，行业景气度受到影响2022年下半年，伴随着国内疫情退去，土地补贴政策出台，行业景气度有望逐步回升碳中和背景下，海外利好政策频出，主流车企电动化进程加快，优质供给接踵而至新能源汽车的需求热潮有望继续高涨我们预计，2022年，中国和海外新能源汽车销量分别约为550万辆和370万辆，同比增速分别为56.21%和32.61%，新能源汽车全球销量约为920万辆，同比增长45.77%，对应的动力电池需求约为450GWh，同比增长52.03%
动力电池:领先梯队格局形成，4680推动产业链升级:动力电池全球领先梯队和国内一超多强格局形成，当代Amperex科技有限公司进入海外主流车企供应链，具备全球竞争力，国内二线电池企业在海外客户开发方面已经取得一定进展，有望实现突破680电池加速，有望带动产业链升级磷酸铁锂电池装机量已超过磷酸铁锂电池，三元电池路线清晰，高能量密度优势不变，长期市场份额有望占据主导地位动力电池涨价会逐步实现，部分材料价格下降，底部确立二季度盈利有望迎来拐点
中游材料:原材料价格波动较大，产业链整合趋势明显2021年，新能源汽车终端需求大增，给上游供应链带来很大的供应压力2022年上半年，部分材料短期缺口依然存在，价格明显上行短期供需不稳定加剧行业周期性和格局性变化，原材料价格波动较大，部分环节成为产能瓶颈伴随着产业链中游产能的快速扩张，龙头企业受益于技术积累和产业链整合布局，成本控制能力较强，但盈利能力仍受到一定影响下半年负极和石墨化产能逐步释放，预计全年维持紧平衡隔膜和铜箔环节受制于工艺，设备，扩产周期等因素，供应增加有限，全年供需格局仍较为紧张
资本提案
动力方面，未来上游短缺环节产能有望逐步释放，叠加电池涨价预期将确立盈利底部，后续有望逐步改善中游材料方面，隔膜受技术壁垒高，生产设备等因素制约，供需可能持续偏紧，铜箔逐渐向主流6微米和高性能4.5微米发展，技术和设备壁垒持续，PET铜箔启动技术验证，有望改变行业格局，负极石墨化环节产能逐步释放，短期供应缺口依然存在，磷酸亚铁锂今年继续受益于高性价比，出货量有望进一步增长推荐当代安普科技股份有限公司，亿纬锂能，郭萱高科，欣旺达，恩杰，兴源材料，佳源科技，中科电气，普泰来，杉杉股份，白蓉科技，党生科技，华友钴业，方得纳米，天赐材料，新宙邦，科大立，赣锋锂业等建议关注富能科技，蔚蓝锂电芯，诺德，贝特瑞，中威，方圆，长园锂业
评级面临的主要风险
新能源汽车产业政策不达预期，新能源汽车产品不达预期，产业链需求不达预期，产业链价格竞争超预期，疫情超出预期，技术迭代风险。
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